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2017年全球化工資本投資不斷下降

2017-12-22 23:57:00發布者:責任編輯 小英

據最新統計數據,2017-2018年,預計中國以外的亞洲國家新增化學品產能將下降一半以上,并且未來幾年仍將保持較低水平。中國2018年化工投資略有下降,此后將穩步下降。美國化工理事會(ACC)近日表示,預計2017年美國化工行業資本支出總額將達到338億美元,增長了6%,明年將再增長6.3%。歐洲化工投資可能會略微增加,但與美國相比,則微不足道。而其他地區化工資本投資則不斷下降。

投資壓力增加 

對于歐美上市公司來說,投資壓力持續增長。歐美上市公司優先通過分紅和股票回購給股東現金回報,盡管股票回購似乎在減少。2017年整體市場的股票回購預計將下降21%。不過,投資者要求管理層把資金投入項目或放棄分紅,而激進投資者對戰略投資的呼聲日益高漲。 

普華永道合伙人CraigKocak表示,過去幾年,我們看到激進投資者在推動管理團隊和董事會決策中日益發揮更大的作用,包括并購中的資本分配、核心業務再投資或股票回購等。 

回報率持續低位 

陶氏杜邦副董事長兼首席財務官HowardUngerleider表示,陶氏化學的目標投資資本回報率(ROIC)為13%。在陶氏化學,重點是實現長期資本成本的回報最大化。盡管多年來利率持續低位,但陶氏化學仍堅持資本成本10%的回報率。然而,這種投資回報率差值也可以根據投資風險而變化。Ungerleider表示,對于低風險投資來說,13%的回報率可能還不錯,比如陶氏傳統產品或市場,或者是發達經濟體的投資項目。“但是對于風險較高的項目,當然希望獲得更高的回報率。 

這些選擇包括以股票回購或分紅的形式回饋給股東。“過去5年,陶氏化學創造了約300億美元的經營現金流。“我們用了一半來投資業務,另一半用于回饋股東。”陶氏杜邦宣布了一項40億美元的股票回購計劃,并宣布季度股息為38美分。 

化企評級下降 

據最新跟蹤數據,截至12月11日全年共有276筆并購交易,總值達622億美元。雖然這個交易值較2016年創下記錄減少了2/3左右,但交易數量仍保持穩定。可以肯定的是2017年又是化學并購活躍年。IHSMarkit能源與化工市場部全球副總裁MarkEramo表示,由于2014~2016年新增產能被延期或取消,化工行業資本支出集中轉向并購,中國和亞洲其他地區資本支出減少更加顯著。 

MarkEramo表示,由于2014年和2015年商品價格下滑、低成本債務、強勢股價和盈利疲軟,并購活動激增。銀行家們預計,這種情況還將持續,盡管需求增長正在改善,并購估值繼續攀升。

并購活動目前也被視為行業信用評級的主要風險。標準普爾在上月發布的報告中指出,預計并購將繼續成為全球化工行業重要的信貸因素。因為多家公司試圖通過廉價融資進行收購來實現增長,化工行業整合將成為趨勢。MarkEramo表示:“債務杠桿率上升的可能性越高,融資或交易風險就越大。” 

穆迪也認同并購活動正在降低信用評級。穆迪投資者服務公司高級副總裁約翰·羅杰斯JohnRogers表示:“過去幾年,我們看到許多公司信用評級由A級下降到B。這一輪并購活動結束后,已很少有A級公司了。”(來源:國家石油化工網)


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